Les obligations américaines méritent-elles qu'on s'y intéresse de plus près ? Réponse : Oui !
Il peut tout à fait être judicieux pour un investisseur privé européen d'investir également dans des obligations américaines. Vous bénéficiez ainsi de plusieurs avantages : tout d'abord, cela vous permet de diversifier vos placements et donc de mieux répartir les risques. De plus, l'économie américaine et l'économie européenne évoluent souvent selon des cycles différents, de sorte qu'un investissement dans des obligations américaines peut, dans certaines circonstances, amortir un ralentissement économique en Europe.
Le marché obligataire américain est le plus important au monde. Il offre donc plus de choix que le marché européen et est également plus liquide, ce qui améliore la négociabilité des obligations américaines. Et la principale raison qui plaide en faveur des obligations américaines est que les taux d'intérêt aux États-Unis sont plus élevés qu'en Europe.
Le tournant du cycle des taux d'intérêt américains est à portée de main – quelles mesures la BCE prend-elle ?
En raison d'une inflation plus élevée (en janvier 2022, le taux d'inflation aux États-Unis avait atteint 7 %), les taux d'intérêt américains sont supérieurs d'environ 2 % à ceux de l'Europe.
Le principal indicateur des taux d'intérêt sur le marché financier américain est le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans :
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- Depuis son plus bas niveau de 0,5 % atteint en juillet 2020, il n'a cessé d'augmenter et se situe désormais juste en dessous de 2 %.
- Depuis son plus bas niveau de 0,5 % atteint en juillet 2020, il n'a cessé d'augmenter et se situe désormais juste en dessous de 2 %.
À titre de comparaison :
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- Le Bund à 10 ans vient tout juste de remonter au-dessus de zéro.
De plus, la Réserve fédérale devrait commencer à relever ses taux d'intérêt en mars 2022. La majorité des observateurs du marché s'attendent à quatre ou cinq hausses de taux aux États-Unis en 2022. Le taux directeur pourrait donc passer de son niveau actuel de 0,0-0,25 % à peut-être 2,0 %. Et c'est exactement ce que le marché obligataire américain à long terme a déjà intégré dans ses cours au cours des dernières semaines. La BCE semble encore loin d'une telle mesure. Le différentiel de taux d'intérêt entre les obligations européennes et leurs homologues américaines devrait donc s'accroître, ce qui plaide en faveur d'un investissement dans les obligations américaines.
Mais attention : surveillez toujours le taux de change
Étant donné que les titres à revenu fixe américains sont cotés en dollars américains, il est important de suivre l'évolution du taux de change de la paire de devises EUR/USD. Actuellement (10/03/2022), le taux de change est de 1,10. Alors que l'euro s'échangeait encore à 1,22 en mai 2021, il s'est considérablement déprécié face au dollar ces derniers mois. Avec le retournement des taux d’intérêt aux États-Unis qui a débuté en mars 2022, le dollar américain devrait continuer à présenter un potentiel de hausse face à l'euro en raison d'un avantage de taux d'intérêt encore plus important. Cela rend les obligations américaines encore plus attractives.
Sur le marché des obligations d'entreprises américaines, la différence entre les obligations libellées en euros et les obligations américaines apparaît clairement. Alors que les obligations des grandes entreprises européennes offrent un rendement aussi faible que 2 %, celles de grandes entreprises américaines telles que Xerox, Chemours, YUM! Brands ou Altria offrent des rendements de 5 %, voire un peu plus de 6 %.
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