Les épargnants trouvent ainsi un placement sûr offrant un rendement élevé
On dit souvent que la sécurité et les taux d'intérêt élevés s'excluent mutuellement. Dans la pratique, cependant, les épargnants peuvent également obtenir des rendements intéressants grâce à un placement solide.
Ces dernières années, il n'a pas été facile d'obtenir des rendements intéressants avec des obligations ou d'autres placements rémunérés. Cela s'explique par la politique de taux zéro et les programmes d'achat d'obligations mis en place par les banques centrales. Même les obligations d'État de pays comme la Grèce ou l'Italie n'ont récemment offert qu'un rendement à peine supérieur à celui des obligations d'État allemandes. Trouver des placements à taux d'intérêt raisonnablement sûrs qui offrent également un rendement significatif ressemble à la fameuse recherche d'une aiguille dans une botte de foin. Mais cette quête n'est en aucun cas vouée à l'échec. Le marché offre aux épargnants qui savent évaluer correctement les opportunités et les risques suffisamment de bonnes opportunités pour réussir leurs investissements obligataires. Il est important de bien comprendre l'interaction entre le risque et le rendement.
Ce sont essentiellement ces facteurs qui déterminent le potentiel de rendement des obligations :
- Taux d'intérêt nominal de l'obligation
- taux du marché
- solvabilité du débiteur
- durée de l'obligation
Selon l'idée reçue, la sécurité et le rendement sont les deux extrémités d'un même spectre
En gros, lorsqu'on investit, plus les chances d'obtenir un rendement élevé sont grandes, moins l'investissement est sûr. Si les épargnants investissent dans un placement qui promet des taux d'intérêt disproportionnés, ils courent également un risque plus élevé de ne pas percevoir les intérêts ou de ne pas être remboursés. L'équation s'applique également dans le sens inverse. Plus un placement offre de sécurité, plus le rendement attendu est faible.
Le rendement, la sécurité et la liquidité sont étroitement liés. Pour en savoir plus sur le « triangle magique de l'investissement », ici .
La relation fondamentale entre risque et rendement
Ce n'est pas un hasard si les taux d'intérêt intègrent une prime de risque. En effet, le rendement d'un investissement dépend de plusieurs facteurs. La base est ce qu'on appelle le taux d'intérêt sans risque. Il s'agit d'un placement pour lequel les épargnants peuvent être presque certains de ne pas courir le risque de perdre leur capital investi. Les rendements des obligations d'État sont souvent utilisés comme valeur de référence. Un autre facteur est la durée résiduelle d'un placement rémunéré, tel qu'une obligation. En règle générale, plus la durée résiduelle d'un placement rémunéré est longue, plus le rendement est élevé. Ici aussi, le risque est pris en compte dans le prix. En effet, plus les événements sont éloignés dans le temps, plus l'incertitude quant à leur évolution est grande. Nul ne peut prédire l’avenir. Et il en va de même pour les autres facteurs de risque liés à la durée : une incertitude accrue implique un risque plus élevé, ce qui se traduit par des rendements plus élevés.
Effets d'une variation du taux d'intérêt du marché sur le cours d'une obligation fédérale d'une durée résiduelle de 5 ans et assortie d'un coupon de 2 %.
Scénario 1 : Si le taux d'intérêt du marché reste inchangé par rapport au moment de l'émission de l'obligation, le cours de l'obligation ne change pas non plus.
Scénario 2 : Si le taux d'intérêt du marché passe de 2 % à 3 %, le prix de l'obligation baisse. Les détenteurs d'obligations devraient accepter des pertes de cours s'ils devaient les vendre. Les investisseurs qui achètent l'obligation pour la première fois obtiennent un rendement plus élevé, correspondant au nouveau taux d'intérêt du marché de 3 %, puisqu'ils peuvent l'acquérir à un prix inférieur et enregistrer des plus-values jusqu'à l'échéance.
Scénario 3 : Si le taux d'intérêt du marché passe de 2 % à 1 %, le prix augmente. Les détenteurs d'obligations pourraient réaliser une plus-value en vendant immédiatement. Les investisseurs qui rachètent l'obligation doivent payer ce prix plus élevé lors de l'achat et accepter une perte de valeur jusqu'à l'échéance, car le prix de l'obligation baisse progressivement jusqu'à atteindre 100 % de la valeur nominale à l'échéance. Le rendement pouvant être obtenu sur l'obligation jusqu'à l'échéance correspond au nouveau taux d'intérêt du marché de 1 %.
Comment la solvabilité influe sur le prix d'une obligation
Un autre facteur est la solvabilité de l'émetteur concerné. Les obligations fédérales sont considérées comme sans risque, car les investisseurs peuvent être presque certains que la République fédérale paiera leurs intérêts et remboursera ses dettes. Ce n'est pas le cas pour d'autres emprunteurs, tels que certains marchés émergents ou certaines entreprises. En fonction de l'évaluation par le marché de leur solvabilité respective, ils doivent offrir aux épargnants une prime d'intérêt, c'est-à-dire une prime de risque.
C'est ainsi que, comme l'expérience l'a montré, les obligations d'une entreprise qui a enregistré de mauvais résultats ces dernières années et dont les investisseurs craignent qu'elle ne soit menacée de faillite s'avèrent bien moins chères et offrent donc un meilleur rendement que celles d'une grande société considérée comme leader du marché et dont les affaires devraient rester florissantes dans un avenir prévisible.
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De belles opportunités grâce aux inefficacités du marché
L'évaluation par les acteurs du marché du degré de sécurité du remboursement et des paiements d'intérêts attendus d'un investissement est un facteur déterminant pour le montant du rendement escompté. Dans le même temps, la clé du succès pour les investisseurs avisés réside dans le mot « évaluation ». Car le « marché » peut se tromper. Ce n'est pas rare, en particulier avec les obligations d'entreprise. Il y a plusieurs raisons à cela. L'une d'elles est que certains grands acteurs du marché, tels que les compagnies d'assurance ou les fonds de pension, sont contraints d'acheter des obligations d'État plus sûres. Ils ne peuvent donc agir librement que dans un certain cadre et ne sont pas des acheteurs de nombreuses obligations d'entreprise. Pour cette seule raison, les obligations d'État sont en moyenne plus chères et offrent un rendement inférieur à celui des obligations d'entreprises. Une autre raison est que les agences de notation telles que Moody’s ou Fitch ne notent pas toutes les obligations. Et même les analystes des grands investisseurs institutionnels ne s’intéressent qu’à un sous-segment de l’immense marché obligataire. Les entreprises qui ne font pas partie du grand courant dominant observé doivent donc offrir des taux d'intérêt plus élevés afin de trouver des investisseurs pour leurs obligations. Mais cela ne signifie pas pour autant que ces entreprises sont moins susceptibles de payer leurs intérêts et de rembourser aux investisseurs l’argent qu’elles ont emprunté par le biais d’obligations. Il y a simplement plus d’incertitude à ce sujet en raison d’un manque d’analyse. La formule s'applique ici : moins de connaissances = plus d'incertitude = plus de rendement.
La notation de crédit ne dit pas tout sur la sécurité d'une obligation
Une autre opportunité réside dans le fait que « le marché » se base souvent sur des critères erronés. Lorsque les résultats d'une entreprise ne répondent pas aux attentes de « le marché », cela se traduit généralement par une baisse du cours de son action. En effet, les prévisions de bénéfices doivent être revues à la baisse si l'évolution des activités est décevante. Cela réduit la valeur de l’entreprise – et, par conséquent, sa capitalisation boursière. Cependant, les règles qui s’appliquent à la valorisation des obligations diffèrent de celles qui s’appliquent aux actions. Tout ce qui importe pour les obligations, c’est de savoir si une entreprise est en mesure de payer ses intérêts et de rembourser sa dette. Le fait qu’une entreprise réalise des bénéfices plus ou moins élevés n’intéresse les détenteurs d’obligations que s’il existe un risque d’insolvabilité. Néanmoins, les cours des obligations fluctuent souvent en fonction des résultats publiés ou de rumeurs. Les investisseurs qui font preuve de sang-froid sur le marché des taux d’intérêt bénéficient souvent de bonnes opportunités d’investissement.
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Quel rendement offre tel ou tel investissement ?
Un autre facteur est la solvabilité de l'émetteur concerné. Les obligations fédérales sont considérées comme sans risque, car les investisseurs peuvent être presque certains que la République fédérale paiera leurs intérêts et remboursera ses dettes. Ce n'est pas le cas pour d'autres emprunteurs, tels que certains marchés émergents ou certaines entreprises. En fonction de l'évaluation par le marché de leur solvabilité respective, ils doivent offrir aux épargnants une prime d'intérêt, c'est-à-dire une prime de risque.
C'est ainsi que, comme l'expérience l'a montré, les obligations d'une entreprise qui a enregistré de mauvais résultats ces dernières années et dont les investisseurs craignent qu'elle ne soit menacée de faillite s'avèrent bien moins chères et offrent donc un meilleur rendement que celles d'une grande société considérée comme leader du marché et dont les affaires devraient rester florissantes dans un avenir prévisible.
Comment la solvabilité influe sur le prix d'une obligation
Dans les exemples ci-dessus, on parle beaucoup des obligations. En effet, presque tous les placements à taux d'intérêt reposent sur des obligations. L'argent déposé par les investisseurs sur des comptes d'épargne bancaires ou placé sous forme de dépôts à terme est principalement investi par les banques dans des obligations, mais aussi dans d'autres classes d'actifs promettant des rendements plus élevés. La différence entre les intérêts que la banque verse aux investisseurs et le rendement qu'elle génère sur le marché des capitaux grâce à l'argent déposé par les investisseurs revient à la banque sous forme de bénéfices. Il n'est donc pas sans intérêt pour les épargnants de savoir quelles classes d'actifs existent et quel rendement elles peuvent offrir.
Il existe les catégories d'investissement suivantes :
- Les dépôts bancaires, tels que les espèces, les comptes d'épargne et les dépôts à terme
- immobilier
- matières premières
- Titres à revenu fixe tels que les obligations d'État, les obligations hypothécaires et les obligations d'entreprises
- Actions
Au cours des 30 dernières années, les investisseurs ont pu obtenir les rendements moyens suivants avec ces classes d'actifs :
- Dépôts bancaires tels que les liquidités, les comptes d'épargne et les dépôts à terme : 0 à 3 %
- Immobilier : 3 à 5 %
- Matières premières : 1 à 3 %
- Titres à revenu fixe tels que les obligations d'État, les obligations hypothécaires et les obligations d'entreprises : 0 à 7 %
- Actions : 7 à 10 %
Important : Ces rendements doivent être replacés dans le contexte de la baisse des taux d'intérêt observée au cours des 30 dernières années. Alors qu'au début des années 1990, les taux d'intérêt sur les comptes d'épargne pouvaient atteindre 4 %, ils sont aujourd'hui tombés à 0 %. Il est très difficile de savoir si les taux d'intérêt remonteront dans les années à venir, et dans quelle mesure. Par conséquent, le principe suivant s'applique : les investisseurs doivent répartir leurs risques et ne jamais mettre tous leurs œufs dans le même panier lorsqu'ils investissent. Cela vaut au sein de la classe d'actifs des obligations. Mais cela s'applique également en combinaison avec d'autres classes d'actifs telles que les actions, l'immobilier et les matières premières.
C'est le moment idéal pour investir dans les obligations. Les obligations d'entreprise offrent actuellement des rendements supérieurs à 7,10 % par an.
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Actions et obligations combinées : le concept Genève Invest
Les rendements les plus élevés peuvent être obtenus grâce à des placements en actions ou des stratégies d'investissement dynamiques . À court terme, les fluctuations de cours peuvent y être plus importantes que pour d’autres classes d’actifs. À long terme, la situation est différente. Par exemple, la plus longue période de pertes du DAX au cours des 30 dernières années s'est étendue sur sept ans, de 2001 à 2007. Les investisseurs qui avaient investi dans le DAX juste avant l'éclatement de la bulle Internet en mars 2000 auraient retrouvé le chemin de la rentabilité au bout de 6 ans. Remarque : il ne s'agit là que du pire scénario. En même temps, cela signifie qu’au cours des 30 dernières années, tous les autres moments d’entrée, à l’exception de celui juste avant le krach de 2000, ont conduit à des phases de perte nettement plus courtes ou directement à des bénéfices. Cela représente environ 7 à 10 % de gains par an, selon la méthode de calcul.
Les investisseurs peuvent gérer relativement bien leur risque d'investissement en combinant actions et obligations. Les obligations bénéficiant d'une notation de crédit élevée peuvent alors servir de stabilisateur, tandis que les actions génèrent les rendements. Si vous suivez le principe de l'investissement dans la valeur – c'est-à-dire la recherche d'actions et d'obligations sous-évaluées – pour ces deux classes d'actifs, il est possible d'obtenir des rendements solides et durables. Le fonds mixte Global Income – Interest & Dividend (ISIN : LU0388926494) l'a régulièrement démontré ces dernières années. En résumé, ce fonds mixte a enregistré une appréciation moyenne de plus de 10 % par an depuis son lancement en 2012.
C'est un fait : ce sont les actions qui offrent les meilleurs rendements !
Les biens immobiliers loués offrent un flux régulier de revenus
Des rendements relativement élevés peuvent également être obtenus avec des biens immobiliers en location biens immobiliers . Les règles qui s'appliquent ici sont différentes de celles qui régissent les actions ou les obligations. La différence la plus importante est peut-être la suivante : l'immobilier, comme son nom l'indique, ne peut pas être acheté ou vendu rapidement. L'argent investi est immobilisé et n'est pas liquide. Une autre différence importante par rapport aux actions ou aux obligations est que la valeur actuelle d'un bien immobilier ne peut être qu'estimée. Les acheteurs et les vendeurs ne connaissent la valeur exacte d’un bien immobilier qu’au moment de la signature du contrat.
L'or est considéré comme une assurance contre les crises majeures
Lorsque nous parlons des matières premières en tant qu'investissement, nous faisons spécifiquement référence à l'or . En effet, tous les autres types d'investissements dans les matières premières sont généralement soit des opérations de couverture, soit de la spéculation. De tels investissements ne sont pas intéressants pour les investisseurs privés. Et l'or n'est pas non plus un investissement à long terme, mais une sorte d'assurance contre les crises. Car l'or ne rapporte ni intérêts ni dividendes. Au contraire. Le stockage de l'or coûte de l'argent.
Le concept Genève Invest
Obligations d'entreprise à haut rendementavec le meilleur rapport risque/rendement
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Des fluctuations de valeur moins importantes que celles des actions et les avantages d'une diversification
Taux obligataires fixes élevés et réduction du risque lié à la courbe des taux.
Rendements supplémentairegrâce à l’exploitation de la courbe des taux